Relatório divulgado nesta semana pelo Banco Brascan aponta cenário favorável para as empresas do setor de papel e celulose diante da perspectiva de recuperação dos preços internacionais da matéria-prima, impulsionando as ações das companhias do setor.

Tal projeção é baseada na forte redução dos estoques mundiais de celulose, o que poderá facilitar uma recuperação dos preços da polpa, já que devido ao clima ameno este ano no hemisfério norte e o menor acesso chinês ao crédito pressionou a demanda.

Celulose: preços em recuperação

Contudo, o início do inverno na Europa e EUA faz as compras de celulose voltaram a cresce em setembro. Assim, a queda nos estoques, que ocorre neste período, se intensifica.

A baixa nos estoques é um forte sinalizador da tendência de queda para os próximos meses, impulsionando os preços, fato já consumado com a alta de US$ 30 na tonelada da celulose de eucalipto, negociada atualmente a US$ 520 por tonelada.

Papel: mercado interno em alta

No que se refere ao setor de papel, o último trimestre se mostrou extremamente positivo no mercado interno devido as compras da indústria de cadernos e também pela eleições, que impulsionam o consumo. Neste sentido, os preços internos aumentaram, assim como os preços externos, dado à alta para US$ 500 por tonelada do papel kraftliner exportado pela Klabin, ante a média de US$ 430 por tonelada.

Vale destacar que o setor de papelão verificou alta de 13,3% nas vendas entre janeiro e setembro em comparação com o mesmo período de 2003, cerca de 175 mil toneladas em media, porém ainda abaixo dos 178 mil toneladas de média registrados em 2002.

Neste sentido, apesar do forte desempenho do setor de papel ondulado no último trimestre, os analistas acreditam que as vendas da Klabin deverão se manter em linha com o volume no segundo trimestre deste ano.

Assim, as perspectivas para os resultados do terceiro trimestre deste ano, de acordo com o Brascan, apontam que a queda do preço da celulose e apreciação do real frente ao dólar prejudicarão as empresas que tenham exposição à celulose, como a VCP e Suzano. Todavia, o mercado interno deve impulsionar ou amenizar os resulatados e as margens das empresas mais voltadas para o mercado interno, como a Ripasa, Klabin e Suzano.

Top Picks: VCP e Suzano

Em síntese, a recuperação do mercado de celulose que impulsionará a recuperação dos preços da celulose será um importante catalisador para a valorização das ações das empresas do setor, como Aracruz, VCP e Suzano.

Para o Brascan, as Top Picks, VCP e Suzano, já que deverão ser as maiores beneficiadas com a retomada do mercado interno, o que equilibrou os resultados diante da volatilidade no preço da celulose no ultimo trimestre.

Fonte: Celulose Online – 21/10/2004

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